机构视点11111111-【资讯】

央企增持提振市场信心

光大证券研究所：随着央企大股东增持信息的逐步披露，投资者信心有所恢复。本轮政策救市行情除突发利好之外，针对央企增持政策的不断修正，以及各种利好传闻，也使得市场对后续政策的持续性预期有所提高。

我们认为，央企，特别是含H股的央企，在A股市场增持，更多是表明对资本市场充满信心的态度，而非为了控股权和长期投资。大股东进一步增持也会考虑择时和择价，这能够在一段时期内有效维持市场的相对强势，避免股价的过度下跌。但他们追高意愿并不强烈，2500点上方套牢盘和“小非”的双重压力将会限制股指的上行空间。

综合而言，投资者对央企增持和政策利好预期，有利于股指整固和消化前期获利盘，但考虑到国庆长假期间境外市场的不确定因素影响，股指冲高后震荡的幅度或将加大。

反弹目标不会一蹴而就

申银万国证券研究所：本次大调整中过去几个波段的超跌反弹行情一般以短平快为主，持续时间相对不长，因此对于此波超跌反弹的期望值也不宜过高。经济运行状况、三季报业绩、周边金融市场的动荡等众多因素并没有因为近期的反弹而改变。自6124点以来的调整趋势尚未根本扭转，指数的月K线组合显示目前的股指尚未摆脱下降轨道的上轨线压制，目前的上升行情暂时仍只可视作超跌之后的修复性行情。不过我们认为，调整趋势虽然未变，但短期有了活跃的基础。上证指数2245点作为前阶段的平台区域，多空可能还有反复；如果投资者持股信心继续增强，或有其他组合政策陆续出台，不排除向2500点试探的可能，当然这样的目标不会一蹴而就。

维稳政策的持续性有待观察

联合证券研究所：对于长假前后的市场，我们的观点是：1）三大银行股仍是市场行情的试金石，在汇金公司公告各增持200万股后，三大银行股股价均有下跌，但昨日未见汇金再增持公告，后市对维稳政策的持续性有待观察。2）中央企业先后有序公告增持，对扭转市场悲观预期的作用，是否能达到从量变到质变的效果也值得观察。我们认为，跌在发行价以下的权重股的控股股东或会有更大的增持动力。昨日管理层修改了增持的窗口期，无疑对其他控股股东主动增持有刺激作用，但在宏观紧缩政策未见放松的背景下，其他非央企大股东的增持意愿、力度以及持久性，值得长期关注。3）长假在即，国外市场的不确定性仍在演变，美国7000亿拯救方案的进展必将对国际金融市场产生深远影响。

总体而言，管理层或许有进一步的维稳动作，但国际金融市场对国内市场的影响也同样不能忽视。节前的行情仍看三大行，谨慎仍是主基调。

强阻力在2500点附近

齐鲁证券研究所：在三大利好之后，场外新增资金开始进场，资金来源主要是前期观望的新基金和老基金仓位下调后的增仓需求。新增资金建仓的主要方向是以工商银行、中国石油为代表的大股东增持的大盘指标股，建仓过程坚决迅猛，短暂震荡后有望再拾升势。这些国家控股的大型国有企业未来发展前景广阔，大股东的增持行为完全封闭了其下跌空间，中期持有的风险很小，是机构资金良好的配置对象，值得长期持有。

而场内资金的建仓吸货已经有较长一段时间了，建仓对象主要集中在以上海本地股为主的超跌低价重组股中。锦江投资、上海金陵连续震荡盘升三个月，已经脱离底部；长江投资、上海三毛洗盘完毕，准备拉升；嘉宝集团、天宸股份、海博股份底部筑成，放量启动。除了上海本地股外，券商板块中宏源证券、太平洋、中信证券等也颇具潜力，值得关注。

技术上，大盘短暂回调两天后周三周四的阳线将短期抛盘全部接住，后市有望震荡盘升，强阻力应该在60日均线2500点附近。操作上，建议投资者积极调整持仓结构，把握上海本地股、券商股等主流热点。

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