代办股份转让系统为投资者和挂牌企业带来新机遇

修订后的《证券公司代办股份转让系统中关村(000931)科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》（下称《试点办法》）已经于近日开始实施，调整后的《试点办法》在挂牌条件、交易账户管理、行情发布到交易结算规则均有很大改进，制度的完善给投资者及挂牌公司带来新的机遇。

《试点办法》最突出的变化是完善了转让结算制度、提高了交易效率。首先表现在实施电子化报盘，投资者可通过主办券商客户终端自动报盘；完善了行情信息发布方式，投资者除在原有专门网站，还可在主办券商营业场所或通过行情软件查看报价、成交等信息；增加了定价委托方式，投资者可根据定价委托揭示的信息，输入与其匹配的成交确认委托，直接与定价委托成交，简化转让环节。同时，调整股东账户管理制度，投资者可通过现有深圳A股股票账户参与报价转让，不再需要单独开设非上市股份有限公司股份转让账户。此外，还调整了资金结算方式，由中登公司负责资金结算，投资者可使用A股资金结算账户办理相关业务。以上制度调整极大的扩大了代办股份转让系统的投资者基础，方便了代办股份转让系统相关交易信息的获取，提高了股份报价转让和结算的效率，这些方面会大大提高代办股份转让系统的股份流动性，而适当的流动性即时挂牌公司成功融资的前提，也是投资者方便的买入和卖出股份的重要条件，因此这对代办股份转让系统的挂牌公司和投资者都有重大的意义。

此外，《试点办法》还对代办股份转让系统的挂牌条件做出了调整，对挂牌企业存续时间方面的要求由原来的三年降低为两年，从而为更多快速成长的创新型企业进入资本市场提供了机会。代办股份转让系统设置的挂牌条件较低，推荐机构可以根据其专业判断推荐具有投资价值的企业。而企业挂牌后，能否得到投资者的青睐，取得不错的股价表现，通过定向增资融得资金，则主要看企业的发展前景和价值能否为投资者所看好以及资本市场所认同。总之，资本市场的市场选择机制最终决定着挂牌企业的市场表现。

流动性的提高以及市场选择企业的机制的形成将对代办股份转让系统的发展产生良性的循环。由市场选择的具有投资价值的挂牌公司将吸引投资者，投资者的增加、流动性的提高将为挂牌公司的融资创造条件，挂牌公司利用融资取得业绩成长并带动股价的上涨，股价上升带来的赚钱效应吸引更多的投资者和产生更好的流动性，而良好的流动性和市场的融资能力将吸引更多具有前景的企业挂牌。

代办股份转让系统通过三年多的运行，已经初步进入了良性循环的轨道，截至目前已经有56家企业在系统挂牌，股份转让金额超过7亿元，9家挂牌企业在代办股份转让系统通过定向增资获得了融资，融资总额超过3亿元，挂牌企业久其软件中小企业板上市申请已经通过发审委审核，而且多家挂牌企业满足创业板上市的条件。随着调整后《试点办法》的顺利实施，我们相信将有更多的企业通过挂牌实现融资进而发展壮大，更多的挂牌企业成功登陆创业板和中小板，更多的投资者从代办股份转让系统获得丰厚的收益。

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