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发布时间：2021-07-15 23:33:13 阅读：次来源：法兰厂家

CPI回落趋势将延续

申银万国证券研究所：国家统计局5月12日公布4月份居民消费价格数据。当月居民消费价格总水平比去年同月上涨7.7%，其中城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。

CPI涨幅基本符合我们的预期。CPI涨幅回落主要是由食品价格增速下降所致，我们认为，下半年回落趋势将延续。就4月份CPI涨幅来看，并没有出现太多的异常因素，也没有看到明显的通胀扩散的迹象，服务项目价格涨幅与上月相比回落，耐用消费品价格涨幅与上月相比基本持平，只有居住类（主要是水电及燃料）同比涨幅比上月略有加快。因此，我们依然坚持前期提出的通胀逐季回落的判断。我们预计，6月份CPI估计将回落到6.9％左右。

市场心态已经转变

国泰君安证券研究所：上证指数再次跌破3000点，但与一个多月前不同的是，前一次跌破3000点后强劲反弹，指数上演的是V形反转，最终收盘价是全日最高点，而此次跌破3000点后反弹无力。前一次跌破3000点后抄底者涌入，市场成交量成倍增加，而此次跌破3000点却只见量减不见量增，市场参与者心态的转变可见一斑。前一次有印花税救市，这一次会是什么呢？融资融券？即使推出，这时候会有人融资买券吗？即使有，有业务资格的如今只有三家券商，能为融资提供的资金量又能够给市场带来多大利好呢？或许能给市场信心带来一些提振，有个一两百点的反弹，然而随后呢？紧缩、限价的双重压力下，政策或许只是提供高位出货的机会。

密切关注金融股动向

海通证券研究所：在A股国际化接轨越来越明显的今天，我们以相同资产两地上市的香港作为参照系来对比，发现A－H的溢价率在近一年多以来的变化是比较明显的。经历了2008年1月到达顶峰的108％的溢价之后，A股相对于H股的溢价就始终处于震荡回落过程之中，自进入4月份以来该溢价率水平就维持在30%-40％之间。值得注意的是，4月22日溢价率曾跌破30％，但也就是这一天A股跌穿3000点整数关口之后展开了一波反弹行情。从短期来看，30％很可能成为一个重要的均衡临界点。当然从长期来看，可能30%并不能够成为一个长期的均衡临界点。因此，当周三该溢价率再度跌破30％、创新低之后，我们应该关注可能出现的重复。

仅仅从国际接轨的角度来看，A股的估值压力已经相对降低。导致溢价率降低的主要因素是金融权重股的估值重心降低拉低了溢价率，目前出现H股高于A股价格的个股也大部分集中在金融股身上，海外投资者与国内投资者对金融股的判断出现偏差以及大小非解禁、再融资等压力是导致两地投资者态度不一致的原因。而在这种背景下，值得密切关注的是金融股、特别是A股折价于H 股的金融股的动向。

短线仍需静待市场止跌

天相投资顾问有限公司：根据近期一份基金经理的调查报告显示，目前基金经理的首要任务是做好资产配置。大部分基金经理表示未来仓位会持平，选择增仓的仅有4％。主要原因是基金经理对上市公司的盈利前景表示看淡，有8成左右的基金经理认为2008年的盈利增速低于30％。在风格配置上，基金经理倾向于超配小盘股，同时比较看好金融、煤炭、医药和消费等行业，对地产、电力和机械制造的行业前景表示悲观。股市的低迷给股票基金带来了赎回压力，除6成表示持平外，其余的基金处在净赎回状态。

基金经理的偶像级人物彼得·林奇也认为在股市调整中的净赎回是不可避免的。但是如果持有人能坚持持有股票型基金，从长远来看，收益要比银行存款或者国债高很多。当然，如果他们选择在股市低迷时申购那么收益会更高，但普通投资人很难准确把握时点，在最高点赎回，又在最低点申购，这意味着你的成功需要有两个正确的决定。而长期抱着一个股票基金虽然要时不时忍受暴跌的痛苦但是长期来看收益也更多。建议静观市场止跌后，再择机介入，短期以观望为主。