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发布时间：2021-07-15 13:10:50 阅读：次来源：法兰厂家

技术性调整压力加大

光大证券研究所：在银行、保险等权重股的拖累下，昨日上证指数以阴十字告收。由于利好政策的出台不能对上市公司业绩改观，大多数投资者对中长期行情的认识难以快速转变，均采取快进快出的操作手法，市场需要时间来消化抛压。不过，从本轮反弹以来的基金净值分析，部分基金在利好政策出台以前仓位并不重，在反弹行情启动后有补仓的动力，加上前期新基金密集发行后，仍处于建仓期，后期市场仍有震荡向上的机会。

综合而言，在基本面没有新的变化以前，市场震荡向上的趋势还没改变；但考虑到目前指数离前期成交密集区较近，市场在挑战压力位的同时可能产生较大震荡，投资者应控制好仓位。同时，在普涨结束后，个股走势也将面临分化。

两条线索观察5月行情

广发证券发展研究中心：在较为强烈而明确的政策利好之下，A股于4月下旬走出一波强劲的反弹行情。鉴于基本面尚不太明朗，投资者的中期预期也没有明显转变，我们认为短期的反弹是政策利好刺激下的修正性超跌反弹，虽然其有望延续，但空间有限。

对于5月份的行业配置，我们建议通过两条线索来把握：一、对于风险偏好型投资者，初期可把握超跌反弹下的交易性投资机会，基本策略是选择低PE＋深跌幅＋高β组合，即可能因市场修正性反弹而获得更高收益的行业，主要包括金融、地产、钢铁、有色金属和采掘等，风格偏向蓝筹；二、以谨慎的态度来看，我们认为后市的行情仍然存在反复，在此情况下应选择盈利预测可能上调或者下调压力较小的行业，主要包括煤炭、医药卫生、商业贸易、食品饮料和信息服务等，通胀受益＋内需＋弱周期的策略思路仍然是我们强调的。

不妨保持积极操作策略

平安证券综合研究所：我们认为，随着市场气氛的逐步好转和阶段性经济数据、上市公司业绩的明朗，投资者对A股市场的悲观预期，将有望在后续市场中逐步得到修正，而A股公司好于预期的业绩表现，以及对政策利好的进一步预期，也将有望继续对5月份A股市场的表现构成积极支持。同时，伴随敏感时点经济数据的陆续公布及政策惯性下短期宏调仍不明朗预期所导致的市场阶段性回档，反可能夯实市场持续反弹的基础。

整体判断，我们认为5月份A股市场继续维持震荡向上格局的概率偏大，沪深300指数的核心波动区间有望维持在3600～4500点。

把握三条资产配置主线

齐鲁证券研究所：目前大盘已经站稳5、10和30日等多条中短期均线，成交量也保持在较高水平，技术面显示市场处于强势之中，而市场心态也得到极大恢复，投资者持股意愿大大增强，大盘有望继续维持强势反弹的态势。

在市场操作策略方面，投资者可把握好三条资产配置主线。首先，今年的政策取向会加大鼓励和扶持消费需求的力度，尽量减少对外需和投资的依赖度，因此，医药、消费类股票将面临较好的政策环境，而投资类股票则会面临一定压力；其次，“十一五规划”强调产业结构调整、环境资源节约和自主创新，因而节能环保、装备工业、自主创新等相关公司都会有表现机会；第三，随着人民币的升值，将会为相关的行业和公司带来投资机会。因此，在大的投资方向上，继续以消费内需、节能创新、人民币升值作为资产配置主线。

经济转型催生新投资机会

中投证券研究所：2008年4月29日，中央政治局举办了主题为经济发展方式转变的集体学习。结合十七大报告以及2008年政府工作报告，我们可以找出未来经济转型过程中的相关受益行业。

十七大报告指出，我国将稳步提高居民消费率，坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动，向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。同时为了消除人们的不确定性，提高消费积极性，医疗等社会保障制度将更加完善。

2008年政府工作报告指出，自主创新是转变发展方式的中心环节，并提出节能减排的十项措施。胡锦涛总书记也强调，要调整优化投资结构，积极支持现代农业、节能减排、自主创新、生产性服务业等方面的建设。在优化产业结构方面，他指出要大力开发节能节材、新能源、石油替代等方面的技术，积极发展先进装备制造业，支持传统产业加快工艺、装备改造和产品升级，推进信息化与工业化融合，加快发展服务业，努力构建现代产业体系。

因此，医疗等内需拉动型产业、新能源与节能环保、高科技产业，将会在我国经济转型过程中长期受益，是长期投资应该重点关注的领域。