机构视点111111111110-【资讯】

把握奥运行情机会

国泰君安证券研究所：距离奥运会开幕已不到1个月，我们判断市场已经迎来了一波奥运维稳行情，上证指数的高点在3000-3200点左右。

我们的依据在于：第一，新华社罕见的连续发表《关于中国股市的通信》、《7月中级反弹可期》，明确表示股市完全可以实现健康稳定，并且认为7月将迎来中级反弹。王岐山副总理要求维护金融安全稳定，政策护市意图非常明显；第二，具备宏观调控放松预期。7月份以来，国务院总理温家宝等国家领导分别在江苏、上海、山东、广东等地考察工作，最新表态没有出现“适度从紧”等字眼，表明下半年宏观政策存在放松的可能；第三，反弹高度可能有限。在3000点以下，数据显示机构仍在净卖出，很难期望在基本面没有发生重大转变之时，机构会大规模空翻多。同时，3200点左右存在跳空缺口和60日均线压力，突破较为困难。历史经验表明，在没有基本面支撑的前提下，政策托市很难长期持续。

3000点附近渐有阻力

申银万国证券研究所：我们认为大盘短期仍将延续反弹，短期底部将逐渐抬高，3000点附近渐有阻力，短线不排除冲高回调可能。

市场对于6月份的CPI数据持相对乐观的态度，一般预期在7.1%左右。6月份CPI数据如果确与预期的较接近，显示未来通胀预期继续存在，但不会失控，近期加息的预期将降低，市场环境也许好于预期。下半年CPI数据震荡下调的希望越来越大，进而对于经济发展方面的担忧可能适当降低，同时，国际油价适当回落，投资者的信心稍稍恢复。房地产和金融服务业板块7月9日盘中升幅都曾超过5%，便是这种预期的一种短期反映。

我们维持对7月份的初步判断。我们在6月底对7月份上证指数的估计是在2500点至3000点区间波动，7月9日弹升至2920点，距离3000点不足3%的距离，或者说，短期追涨的动力可能有所降低，股指继续反弹将遇到阻力，因此目前对反弹的期望值不宜过高。短期盘面显示，新能源题材和旅游板块有滞涨之嫌，如果不再跟随大盘反弹，将有获利回吐的压力，个股会由普涨演变为分化的格局。

积极关注银行板块

东方证券研究所：数据显示，第一大权重板块银行板块已公布业绩预告的上市公司预增幅度平均超过了50%，超出市场之前预期。其中，中信银行、浦发银行、招商银行预增幅度分别达150%、140%和100%。而从估值来看，银行板块近期的大幅下跌，使之相对历史最低水平仅有10%的溢价，远低于其他板块。尽管存在国内经济回落影响明年银行盈利的担忧，但这已经反映在目前估值之中。因而从下半年盈利增长的确定性以及估值的角度来看，银行板块属于攻守兼备的板块。

冲高震荡概率加大

光大证券研究所：我们认为，短期反弹的动力主要来自于媒体维稳的言论、7月CPI上涨幅度预期继续回落、国际原油期货价格短期大幅下跌及市场传闻利空未兑现等因素。

随着指数的持续反弹，至周三收盘，上证综指、深证成指和沪深300指数自本轮调整的低点算起的反弹幅度分别达到13.79%、16.50%和15.20%，技术性反弹较为充分。就点位情况而言，已切入到重要的技术阻力区域，指数继续上涨压力明显加大。

综合而言，在影响市场的基本面因素没有出现实质性改变之前，市场利用奥运临近引发的技术性反弹，已经切入到多重重要技术阻力区域，热点的持续情况、成交金额变化、大盘股发行动态及周边市场和原油价格变化，将成为左右市场走势主要因素。我们认为，指数继续上冲之后大幅震荡的概率逐渐加大。

操作上，对于下跌严重且近期反弹幅度不大的个股可短线关注，快进快出。中期而言，可借助奥运之前的反弹走势继续逢高降低仓位。

（成 之 整理）

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