大涨掩护大小非减持3月减持规模达前两月总和

近期股市持续上涨， 上证指数收出五连阳，最近3个交易日更是连创新高。在火热的4月行情掩护下，解禁大小非出现加速减持的迹象，来自长城证券的统计显示，3月份以来大小非已累计减持超过10亿股，规模相当于今年前2个月的总和；减持总市值超过140亿元，规模相当于前2个月总和的1.5倍！该券商认为，目前大小非减持规模呈逐月扩大态势，而财政部3月中旬颁布，5月1日起正式实施的《金融企业国有资产转让管理办法》尽管限制了国有解禁股的减持，但客观上对近期大小非的减持起到了推波助澜的作用。

针对大小非对二季度及下半年市场的影响，联合证券认为，二季度大盘可能摸高3000点，此后大小非将进入解禁高峰，对市场的资金压力将显著增大；而著名私募基金武当资产的田荣华却认为，大小非减持的真正压力在大盘3500点附近，在此之下市场的资金供给依然充裕。

4月解禁压力骤减大小非出逃猛增

据统计，本月134只上市公司有限售股解禁，解禁股份数目为246.8亿股；解禁的市值约为2315亿元，比3月份规模有所缩减。而具有标志性意义的是，截至本月底，整个A股市场的流通股占比将超过40%。

从行业分类来看，4月制造业解禁市值最大，规模达到852亿元，其次是批发零售业，规模为222亿元。其中紫金矿业(601899)为本月解禁量最大的个股，解禁市值达到540亿以上，解禁股东性质为首发上市股东。

长城证券认为，由于紫金矿业上市面值仅为0.1元，这几月来紫金矿业涨幅巨大，这部分股权获利已经较为丰厚，因此上市后有可能在二级市场以及大宗交易平台产生一定影响。而如果剔除紫金矿业影响后，4月份新增的减持压力可能不到50亿元，较3月份环比减少近50%。

尽管3、4月份在全年中属于大小非解禁的低潮，不过大小非减持的情况却出现了逐月扩张的局面。长城证券的一份研究报告显示，3月份以来至4月初，两市解禁大小非已累计减持超过10亿股，规模相当于今年前2个月的总和；减持股票的总市值超过140亿元，规模已相当于前2个月总和的1.5倍！

从大宗交易平台的每天交易情况看，3月份以来大宗交易成交情况火爆，截至昨天的32个交易日内，共产生353宗交易记录，共成交8.72亿股，成交额超过76亿元，平均每天成交11宗交易，日均成交额超过2.4亿元。与1、2月份271宗交易成交28.2亿元，日均7宗交易成交1.66亿元的水平相比，成交额大幅增长了170%。

另外一个比较突出的特点是，近期随着大盘股指的持续上涨，大小非中的国有小非减持数量明显增加，根据交易所的减持公告粗略统计，3月份以来进行减持的小非中国有企业占据了半壁江山，而在今年年初国有企业只占减持小非总数的二三成。

解禁期间个股表现各异

个案1

石油济柴解禁当日封涨停

昨天，石油济柴第一大股东，济南柴油机厂所持1198万股限售股解禁流通，新增解禁股占总股本的5%，流通股本的11.11%。解禁后，石油济柴流通股占总股本比例达到50%。西南证券分析师张刚认为，由于解禁股来自国有控股股东，该股本次解禁无套现压力。

然而市场对刚刚解禁上千万股份的石油济柴的反应更加乐观。该股昨天早盘开盘便封上涨停板，盘中尽管一度被打开涨停板，不过场外资金追捧还是令其强势收报于13.77元的涨停价上，与今年年初该股7元的开盘价相比，再创本轮行情新高的石油济柴几乎已经翻番。

老股民对石油济柴一定不陌生。在06-07年的大牛市中，石油济柴从11.5元起步一路疯长接近百元，股价几乎涨了10倍，是当时的10大明星股；随后的08年大熊市中，该股又一落千丈，股价最低只有8.08元，跌幅超过了90%，成为08年跌幅最大的个股之一。

点评：

有分析师表示，受益于国际油价的反弹，石油济柴一季报业绩同比增长400%-500%，这是该股受到近期市场追捧的主要原因，在当前流动性充裕的背景下，大小非解禁带来的压力几乎可以忽略不计。

个案2

北巴传媒全流通首日收跌

昨天北巴传媒也有限售股接近流通，与石油济柴不同的是，此次第一大股东北京公交集团所持剩余的1.81亿股限售股全部解禁，占到该股流通股比例为81.82%，占总股本比例的45%。西南证券分析师张刚认为，尽管解禁量巨大，但由于来自国有第一大股东，该股也不存在套现压力。

相同的解禁在市场获得的反应却不尽相同。北巴股份昨天低开低走，盘中最大跌幅一度超过4%，最终收报11.99元，较周二下跌2.12%。从K线图上可以看出，该股自去年11月探底以来一直保持较强的上涨走势，股价从最低点上涨至今已经翻番，不过从2月中旬开始，该股在11元附近持续横盘整理，在本周一冲上12元后，本周股价出现了较明显的回落。

点评：

2月份以来，限售股解禁往往伴随着股价的快速拉升，而3月份以来，则大多不尽如人意，有些甚至跑输了大盘股指，可见全流通概念未必会给个股带来短期的交易性机会。

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